*** 작성일: 2025.09.09
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니고, 단순 종목 스터디 게시글이며, 모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
📌 컨텐츠 요약:
[0] 기본 정보
[1] 뭐 하는 회사?
[2] 최신 뉴스 및 동향
[3] 어떻게 돈을 벌까?
[4] 산업 전망 & 기업의 위상
[5] 경쟁사 비교: 강점과 약점
[6] 투자포인트
[7] 투자리스크
[8] 애널리스트 의견
[9] 분기별 EPS/매출
#0. 기본 정보
📌 회사명: 뉴스케일파워 (NuScale Power Corporation)
📌 티커: SMR
📌 주가: $ 33.95
#1. 뭐하는 회사?
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NuScale Power Corporation은 소형 모듈러 원자로(SMR) 기술을 전문으로 하는 핵에너지 분야의 선구적 기업입니다.
오레곤 주립대학교의 연구를 기반으로 설립된 NuScale은 최대 77메가와트 전기(MWe)를 생산하는 컴팩트하고 확장 가능한 경수로인 NuScale Power Module(NPM)을 개발합니다.
이 모듈은 더 큰 발전소로 조합할 수 있어 데이터 센터나 산업 현장 등 다양한 에너지 수요에 유연하게 대응할 수 있습니다. 기존의 대형 원전과 달리 NuScale의 설계는 안전성, 모듈성, 비용 효율성을 강조하며, 멜트다운 위험을 줄이는 수동 냉각 시스템과 같은 기능을 갖추고 있습니다.
이 회사는 2022년 SPAC 합병을 통해 상장했으며, 본사는 오레곤주 포틀랜드에 위치해 있습니다.
2025년 기준, NuScale은 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 두 개의 SMR 설계 인증을 받은 유일한 기업으로, 이 기술의 상용화에서 선두를 달리고 있습니다.
#2. 최신 뉴스 및 동향
⚡ 2025년은 뉴스케일에게 중요한 해였으며, 규제 승인과 주요 파트너십이 두드러졌습니다.
5월, NRC는 NuScale의 462MW SMR 설계를 승인하며 향후 배치가 간소화될 수 있는 중요한 이정표를 세웠습니다. 며칠 전인 9월 3일, NuScale은 테네시 밸리 당국(TVA)과 ENTRA1 Energy 간의 최대 6GW SMR 용량 개발 계약을 지원한다고 발표했습니다. 이는 미국 역사상 가장 큰 SMR 프로젝트로, NuScale의 기술이 포함될 가능성이 높으며 투자자들의 신뢰를 높였습니다.
⚡ 2025년 2분기 매출 810만 달러로 전년 대비 710% 증가했지만, 순손실은 지속되며 손실 폭은 감소했다.
재무적으로, NuScale은 2025년 2분기 실적에서 매출 810만 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 710% 증가한 수치로, 설계 승인과 고객 계약의 진전 덕분입니다. 하지만 여전히 순손실을 기록 중이며, 손실 폭은 줄어들었습니다.
⚡ CEO 존 홉킨스는 연말까지 2~3개의 주요 고객과 "확정 계약"을 목표로 한다고 밝혔으며, 이는 매출 증가로 이어질 가능성이 있습니다. 주가 측면에서는 TVA 소식 이후 SMR 주가가 약 16% 급등했으며, 9월 초 기준 연초 대비 95% 상승했습니다.
⚡ NuScale은 오하이오 주립대학교에 11번째 Energy Exploration (E2) 센터를 개설하여 차세대 원자력 엔지니어 교육에 힘쓰고 있습니다.
#3. 어떻게 돈을 벌까?
뉴스케일은 아직 상용화 전 단계로, 지속적인 대규모 매출은 발생하지 않고 있습니다.
주요 비즈니스 모델은 SMR 기술의 개발, 라이선싱에 초점이 맞춰져 있습니다. 주요 수익원은 다음과 같습니다:
- 설계 및 라이선싱 수수료: 유틸리티 및 파트너들에게 엔지니어링 서비스, 규제 지원, 기술 라이선스 제공.
- 모듈 판매 및 제조: 상용화 후 공장에서 제작된 NPM을 판매하고 조립 서비스 제공.
- 운영 및 유지보수: 연료 공급, 유지보수, 폐로를 포함한 장기 계약.
2025년 2분기 매출은 주로 미국 에너지부 및 초기 고객 계약에 따른 개발 작업에서 발생했습니다.
5억 2,100만 달러의 현금 보유고와 장기 부채가 없는 상태로, NuScale은 연간 약 1억 달러를 소진하며 R&D를 지속하고 있습니다.
향후 수익성은 배치 성공 여부에 달려 있으며, 분석가들은 2027~2028년에 첫 상업 매출을 예상합니다.
#4. 산업 전망 & 기업의 위상
SMR 산업은 AI 데이터 센터, 전기화, 기후 목표로 인한 전력 수요 증가로 급성장하고 있습니다.
시장 전망은 2024년 2억 7,000만 달러에서 2025년 6억 7,000만 달러(CAGR 152.1%)로, 2029년에는 27억 1,000만 달러, 2035년에는 517억 달러(CAGR 42.31%)에 이를 것으로 보입니다.
미국을 포함한 전 세계 정부는 인플레이션 감축법과 같은 인센티브를 통해 SMR을 지원하며, 향후 10년간 25~40GW 용량을 목표로 하고 있습니다.
NuScale은 NRC 인증 설계로 규제 면에서 우위를 점하며 글로벌 SMR 기술 리더로 자리 잡았습니다. 모듈은 확장 가능(12모듈로 924MW)하고 소규모 부지(35에이커)에 적합해 다양한 용도에 이상적입니다.
하지만 높은 초기 비용과 공급망 문제는 산업 전반의 도전 과제입니다.
#5. 경쟁사 비교: 강점과 약점
NuScale의 경쟁사로 꼽히는 기업들은 다음과 같습니다.
- Oklo(OKLO)
- GE Hitachi(GEV)
- TerraPower(비상장)
- Centrus Energy(LEU)
이 회사들과 비교해보면, 다음과 같습니다.
| 경쟁사 | 주요 초점 | 뉴스케일 대비 강점 | 뉴스케일 대비 약점 |
| OKLO | 데이터 센터용 고속스펙트럼 원자로 | 빠른 배치 가능성 샘 알트먼 지원 AI 전력 등 틈새 시장 타겟 |
비전통 기술로 NRC 승인 없음 규제 리스크 높음 상용화 미진행 |
| GEV | 비등수로(BWRX-300) | 대규모 경험 비용 경쟁력 국제적 파트너십 |
덜 모듈화된 대형 모듈 미국 인증 진행 느림 |
| TerraPower | 나트륨 냉각 고속 원자로 | 연료 효율성 빌 게이츠 지원 폐기물 감소 기술 |
복잡한 설계 나트륨 안전 우려 초기 개발 단계 |
| LEU | 우라늄 농축(HALEU) | SMR 연료 공급 핵연료 주기에서 확고한 위치 |
원자로 제조업체 아님 수요 의존적 낮은 마진 |
뉴스케일의 경쟁사 대비 강점 & 약점
🟩 강점: NRC 승인으로 선발자 이점; 안전한 경수로 기술; Fluor(약 60% 지분) 등 강력한 파트너십.
🟥 약점: 상용 배치 미완료; 지속적인 손실과 내부 통제 약점; 성숙한 경쟁사 대비 실행 리스크 높음.
#6. 투자 포인트
🟩 성장 잠재력: SMR 시장의 폭발적 성장에 힘입어, TVA 계약과 같은 대규모 수주 가능성.
🟩 규제 우위: 두 개의 NRC 인증으로 진입 장벽 감소.
🟩 분석가 낙관론: 컨센서스 "매수" 등급, 평균 목표주가 약 $46.33, 2030년까지 5배 수익 가능성.
🟩 거시적 순풍: 에너지 수요 증가로 핵에너지 부흥, 주가 연초 대비 95% 상승.
#7. 투자 리스크
🟥 재무 부담: -221%의 수익 마진, 지속적인 손실(-$99M ROE), 현금 소진으로 주식 희석 가능성.
🟥 실행 리스크: 상용화 지연(과거 프로젝트 취소 사례), 아직 확정 계약 미체결.
🟥 시장 및 규제 변동성: 경쟁 심화; 정책 변화 가능성, 최근 주가 변동성(최근 세션에서 4% 하락).
🟥 더 넓은 우려: 핵에너지에 대한 대중의 인식, 안전 문제, 그리고 지정학적 요인.
#8. 애널리스트 의견
Date: 날짜
Action: 신규 / 상향 / 하향
Analyst: 애널리스트
Rating Change: 의견
Price Target Change: 목표주가
🚦 가장 최신 데이터
25년 8월 21일 / 뱅크오브아메리카 / 중립의견 / 목표주가 $ 36
#9. 분기별 EPS & 매출
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